Новости Форекс. Рынки пытаются начать рост
Итак, на Форекс снова некоторая стабилизация, евро за последние сутки минимумов не обновил.
Индекс Доу Джонса вчера закрылся ростом на 0.5%, на 10337. Шанхайский индекс сегодня закрылся ростом +0.45%, на отметке 3254. Фьючерс на Доу Джонс сейчас находится в плюсе, +0.26%. Вот только цены на нефть продолжили вчера свое падение, сегодня баррель марки WTI торгуется на уровне 70.88 долл.

По-прежнему, никаких серьезных объяснений всего происшедшего, начиная с прошлой пятницы мы в аналитических лентах не видим. Впрочем, к максимумам евро-доллар рос тоже без видимого повода, большой уверенности в окончании кризиса на рынке не было. Ирония в том, что как только вышли действительно сколько-нибудь серьезные данные, свидетельствующие об улучшении ситуации в экономике США, евро и все рынки начали падать.

Мы по-прежнему ожидаем коррекции евро вверх от текущих уровней, но уже отказываемся от коридорного сценария, то есть возврата и закрепления пары в коридоре 1.48-1.51 до конца декабря. По всей видимости, евро вернется к пробитой поддержке восходящего тренда, идущего на евро-долларе с марта, к отметке 1.49, и затем снова начнет падать на следующей неделе к решению ФРС по ставке 16 декабря.

То есть ожидаемые нами покупки евро с целью восполнить потраченные за последние дни запасы ликвидности будут использованы лишь для того, чтобы затем с новой силой нанести новый удар по евро.

Мы предполагаем, что на следующей неделе евро-доллар может провалиться ниже отметки 1.45. Еще в начале июля мы писали о том, что длительная задержка евро-доллара в коридоре на максимумах может быть использована для того, чтобы технически (пока идет время и график сдвигается вправо) поддержка восходящего тренда пододвинулась поближе, с тем, чтобы одним ударом пробить ее и сломать восходящий тренд.

Эта возможность летом не была использована, но в ноябре евро-доллар двигался хаотично в коридоре и пододвинулся близко к поддержке восходящего тренда, и вот теперь она пробита. Теперь, похоже, что слом тренда будет использован для более глубокой "чистки низов" чем можно было предположить изначально. Однако мы все равно ожидаем увидеть новый тренд на падение доллара 1-ом квартале следующего года и начала его формирование в последние дни этого года. Ниже отметки 1.44 мы не ожидаем увидеть евродоллар ни в этом году, ни в следующем.

Восстановление экономики США обязательно должно сопровождаться падением доллара для того, чтобы оно было эффективным, и на истории в последние 10 лет именно так всегда и происходило. Никаких причин для глобального сворачивания оптимизма мы по-прежнему не видим. Так, завтра выходят розничные продажи США, ожидается рост на 0.6% м/м.

Доллар неопределенно отреагировал на данные по первичным обращениям за пособием по безработице и сокращением дефицита торгового баланса. Фьючерсы на фондовые индексы растут.

«Комбинация восстановления на рынке труда США, а также сокращение дефицита говорит в пользу доллара», отмечает Василий Серебряков, валютный стратег Wells Fargo & Co. «Мы бы предпочли купить доллар на откате и определенно против евро, иены и швейцарск5ого франка».

Новости Форекс. Больной человек Европы
Угроза государственного дефолта нависла над Грецией...

Рейтинговое агентство Fitch 8 декабря приняло решение о понижении суверенного рейтинга Греции до уровня "BBB+" с прогнозом "негативный". Таким образом, Греция стала первой в XXI веке страной еврозоны, чей рейтинг опустился с уровней "A". Среди встревоженных инвесторов поползли слухи о возможном государственном дефолте этой страны. Официальные Афины подобные спекуляции решительно отметают, однако цифры говорят о почти неизбежном возникновении крайне неприятной ситуации с греческим долгом если не прямо сейчас, то в ближайшем будущем.

Греция долгое время считалась самой отсталой и бедной страной в Западной Европе. По большому счету, ее принятие в Евросоюз в 1981 году было авансом на будущее. После вхождения в европейский клуб грекам удалось достичь больших успехов - модернизировать экономику и инфраструктуру и существенно поднять уровень жизни. Менее чем за 30 лет ВВП страны вырос в 8 раз.

Однако за счет чего были достигнуты столь впечатляющие показатели? Одним из ключевых инструментов поддержки экономического роста в стране, где государственный сектор составляет более 30 процентов от ВВП, были заимствования. Бюджет Греции издавна был дефицитным.

Собственно, подавляющее большинство стран ЕС живут в долг, однако по масштабам дефицитов Греция с большим отрывом обгоняет любое другое государство континента. Евросоюз требует от своих членов соблюдать разницу между расходами и доходами на уровне не более 3 процентов от ВВП. На греческом примере мы видим, что правило это не слишком-то соблюдается. За последние 20 лет грекам лишь однажды удалось уместиться в этих пределах - в 2006 году. В остальные годы соотношение это было гораздо выше. К примеру, в 2004 году оно составляло 7 процентов от объема экономики, а на 2009 год ожидается в размере 13 процентов.

В определенном смысле Греции "помогла" и чрезвычайно затратная Олимпиада в Афинах в 2004 году. Хотя в краткосрочной перспективе Игры стимулировали экономический рост за счет строительства объектов инфраструктуры, они же оставили большую дыру в бюджете. Для такой небольшой страны проведение Игр было мероприятием чрезвычайно затратным и в итоге не окупившимся.

Хотя некоторое сокращение расходов в 2006-2007 годах дало возможность снизить общий объем государственного долга Греции ниже отметки в 100 процентов от ВВП, уже в текущем году он вновь превысит этот уровень. По официальным прогнозам, задолженность государства может достичь в 2011 году рекордных 130 процентов от объема экономики.

Дополнительной трудностью для Афин является "двойной дефицит" - сочетание отрицательного бюджетного и торгового сальдо. Торговый баланс страны также стабильно находится в минусе, причем в 2008 году он упал до 51 миллиарда долларов, или 14 процентов от ВВП. Большая часть этой разницы опять-таки покрывается за счет заимствований.

Долговая воронка

В сухом остатке Греция имеет совокупный внешний долг в размере более 550 миллиардов долларов, из которых чуть менее 300 миллиардов приходится на госсектор. Стоит отметить важное отличие Греции от других хронических должников, например, Японии. Хотя в последней государственные долги приближаются к двум ВВП, лишь крошечная часть их приходится на внешние заимствования. Несмотря на гигантскую цифру задолженности, Япония практически независима от внешних кредитных рынков.

Греция же, напротив, вынуждена полагаться на волю внешних факторов, а они, как показывает текущий глобальный кризис, весьма изменчивы. Еще недавно спрэд (разница) в процентных ставках по облигациям между Грецией и самой стабильной страной Европы с точки зрения госдолга, Германией, была минимальной, составляя в 2000-х годах 0,54 процентного пункта. Сейчас она составляет 2,36 пункта. Такой разрыв показывает крайнюю обеспокоенность инвесторов по поводу будущего греческих финансов.

Забеспокоились и рейтинговые агентства, долго делавшие вид, что ничего не происходит (хотя проблема возникла отнюдь не вчера). Fitch уже понизило рейтинг Греции с "A-" до "BBB+", причем с прогнозом "негативный". Standard & Poor's пока сохранило прежний рейтинг, но выдвинуло стране ультиматум: если в 60-дневный срок не будут предприняты определенные шаги по стабилизации финансового положения, то и этот рейтинг будет снижен.

Снижение рейтингов означает еще большие сомнения инвесторов в платежеспособности Греции. Следовательно, будут расти процентные ставки по государственным облигациям, что увеличит ежегодный размер выплат по долгу. Получается самая настоящая долговая воронка, куда стремительно засасывает это небольшое балканское государство.

Политический цугцванг

В силу того, что эмиссия в Евросоюзе контролируется общим Центробанком, для Греции закрыт возможный выход из ловушки путем увеличения эмиссии и инфляции. Даже со сравнительно небольшим внутренним долгом страна разобраться таким образом не сможет. Остается один вариант - сверхконсервативная финансовая политика и урезание госрасходов. Так, к слову, страны ЕС и МВФ в 2009 году буквально заставили поступить Прибалтику.

Но в Греции этот шаг чреват серьезными последствиями. В стране и без того вот уже год с лишним бушуют анархисты, превратившие некоторые крупные города, включая и столицу, в настоящий театр военных действий. Профсоюзы также чрезвычайно активны и способны в случае чего парализовать работу всей экономики. Если сейчас урезать издержки и тем самым выбросить на улицу десятки или даже сотни тысяч человек, без социального взрыва не обойтись.

Ситуация кажется безвыходной, вследствие чего в экспертных кругах уже заговорили о возможном государственном дефолте. Одним из крайних скептиков стал будущий главный экономист Citigroup Виллем Бюйтер (Willem Buiter). По его словам, вероятность первого с 1948 года дефолта на территории нынешнего Евросоюза вполне зрима. "Для Греции наступает час икс", - заявил он.

Представители греческого правительства уверяют публику, что все будет в порядке. Министр финансов страны Йоргос Папаконстантину подчеркнул, что никакого дефолта не случится и правительство сделает все для восстановление доверия к национальной финансовой системе. Какие конкретно шаги будут для этого предприниматься, он не уточнил, так что, скорее всего, речь идет о дежурном заявлении с целью чуть-чуть снизить накал страстей.

Из трудной финансовой ситуации Грецию придется вытаскивать, по всей видимости, всем Евросоюзом. Такую возможность допустил комиссар Еврокомиссии по экономическим и монетарным вопросам Хоакин Альмуния (Joaquin Almunia). Опять же, конкретные предложения озвучены не были. Другого мнения придерживается министр финансов председательствующий сейчас в ЕС Швеции Андерс Борг (Anders Borg). По его словам, подобного рода помощь просто не предусмотрена законодательством союза.

ЕС, однако, следует задуматься и о перспективе. Нынешнюю Грецию можно назвать "больным человеком Европы" (такое прозвище за экономическую слабость и внутриполитические противоречия в XIX веке получила Османская Империя, в которую, кстати, входила и значительная часть территории современной Греции). Однако схожие проблемы, пусть пока и в меньших масштабах, могут возникнуть у других государств. В нестабильном финансовом положении находится Ирландия, стремительно растет долг у Испании. При всех своих минусах Греция имеет определенные преимущества перед этими странами.

Например, в балканском государстве не было колоссальной пирамиды в секторе жилищного строительства, как в Испании, а рядовые греки не столь перегружены частными долгами. И если один дефолт еврозона, вероятно, еще как-нибудь переживет, то уже следующий поставит неизбежный вопрос о самом выживании крупнейшей наднациональной структуры под названием ЕС. По крайней мере, в его нынешнем формате.

Форекс. Евро продолжит падение против доллара

EUR может продолжить падение против USD, если будет пробит уровень коррекции Fibonacci, считают Форекс аналитики Commerzbank.
Падение единой валюты было остановлено уровнем коррекции 38.2% движения от максимума, достигнутого 25 ноября на 1.5144.

Если будет пройдена область поддержки на 1.4625/22, евро может упасть к октябрьским минимумам на 1.4480. В среднесрочной перспективе ожидается падение к 200-дневной скользящей средней на 1.4118.

В целом, в ближайшее время эта Форекс пара будет консолидироваться в диапазоне 1.50-1.42 с тенденцией к понижению.

Новости Форекс. Что покажут розничные продажи в США?
Вчерашний большой блок макроэкономических данных никак не повлиял на ситуацию на валютном рынке Форекс.
Худшие по ожиданиям количества на пособия по безработицы 474К против 460К ожидавшихся, были компенсированы торговым балансом сократившемся с ожидаемых -36.6 млрд. до -32.9. Активность на рынке значительно понизилась видимо в связи с сегодняшними данными по розничным продажам в США, которые должны поспособствовать некоторому оживлению.

Хорошая цифра может оказать поддержку доллару, аналогичную той, что была в прошлую пятницу. Хотя может быть и наоборот, основную выгоду получат фондовые рынки, а доллар окажется под давлением, поскольку шансы повышения учетной ставки ФРС достаточно призрачны. Однако цифра может выйти и хуже прогнозов. Вот тогда более вероятен сценарий резкого роста йены, а вслед за ней и доллара против всех валют. В этом случае вообще возможен достаточно длительный рост доллара.

Стабилизация затронула даже йену, которая торговалась на уровнях 88,00/88,50 и только сегодня с утра продолжила дешеветь к доллару.

На других рынках индекс DJ вырос выше 10400 пунктов, а учитывая снижение индикатора MACD при боковом движении индекса можно вполне уверенно предположить его дальнейший рост, но только в том случае, если не расценивать эту ситуацию как тройную дивергенцию. Золото без изменений зафиксировалось на уровнях близких к 1130$ за унцию, также как и нефть в районе 72,00$ за баррель.

Многие инвесторы покидают высоколиквидные рынки золота и нефти. В декабре цена нефти вряд ли вырастет, потому что все стремятся закрыть позиции к концу года. Однако в начале будущего года инвесторы вернутся на эти рынки, и сырье подорожает. Золото дешевеет, поскольку озабоченность финансовым здоровьем еврозоны ведет к снижению пары евро/доллар, тем самым ослабляя интерес к золоту. По данным Всемирного совета по золоту, мировой спрос на ювелирные изделия в первом полугодии снизился более чем на 20%.

Уровни поддержки для евро/доллар: 1,4520 и 1,4440.

Для фунт/доллар это 1,6150 и 1,6050.

Для доллар/йена – 86,00 и 88,30

Новости Форекс. Иена падает в преддверии выходных

Доллар/иена и евро/иена продолжают расти на Форекс.
Поскольку японские банки, институциональные инвесторы и краткосрочные игроки закрывают короткие позиции на фоне слухов о том, что публикуемые сегодня данные по США спровоцируют новую волну интереса к риску на Форекс.

По словам дилеров, продажи иены начались после публикации позитивных экономических данных по Китаю.

"Многие игроки Форекс завязли в коротких позициях и теперь пытаются избавиться от них, чтобы не оказаться в невыгодном положении в конце недели".

Первое сопротивление по паре доллар/иена проходит в области 89.00, в паре евро/иена - на 131.00.

На следующей неделе возможно увеличение размаха колебаний из-за низкой предпраздничной ликвидности.

Дефицит торгового баланса США неожиданно сократился
В четверг министерство торговли США опубликовало последние данные, касающиеся состояния американского рынка. Согласно им, стоимость американского экспорта достигла наивысшего значения с ноября 2008 года. К примеру, отрицательное сальдо торгового баланса США снизилось в октябре этого года за счет роста объемов экспорта. Дефицит снизился до $32,9 млрд, что на 7,6% меньше по сравнению с пересмотренным значением за сентябрь в $35,7 млрд.
Браун и Саркози призвали к глобальной реформе финансов
Премьер-министр Великобритании Гордон Браун и президент Франции Николя Саркози выступили с совместным призывом провести глобальную реформу финансовых рынков.

Deutsche-Welle
Россия и Польша договорились о поставках газа
Российская и польская стороны согласовали новый межправительственный документ о поставках российского газа. Переговоры проходили в Москве и продлились несколько месяцев. РФ и Польша согласовали условия дополнения к межправительственному соглашению о поставках российского газа. Об этом в четверг, 10 декабря, сообщает Reuters. Теперь этот документ необходимо парафировать, правительства должны утвердить его текст соответствующим правительственным актом, после чего он должен быть подписан премьер-министрами, сообщает министерство экономики Польши.
E.ON сокращает импорт газа из России
Немецкий энергетический концерн E.ON в 2009 году импортирует из России меньше газа, чем предусмотрено долгосрочными договорами. Прибыль концерна за три квартала сократилась на 30 процентов.

Die Welt
Банкротство Греции задевает Германию
Греция находится на грани банкротства. Уже в течение нескольких лет греки тратят намного больше, чем зарабатывают. Если ЕС сейчас окажет стране многомиллиардную финансовую помощь, то в значительной мере - за счет Германии.

The Times
Экономический спад тормозит работы на Штокмановском месторождении
Окончательное решение по месторождению в Баренцевом море планировалось принять в ближайшие месяцы, но Арно Брейяк, вице-президент Total по вопросам геологоразведки в Центральной Европе, заявил, что это откладывается до конца следующего года.

The New York Times
Россиянин возглавит Форум стран-экспортеров газа
Вице-президент крупной инжиниринговой и строительной компании "Стойтрансгаз" Леонид Бохановский избран генеральным секретарем новой организации - Форум стран-экспортеров газа (ФСЭГ). Это назначение подчеркивает важную роль России в "газовой ОПЕК".

Обзор азиатской сессии: Иена падает второй день подряд
Японская валюта снижается второй день подряд против евро на признаках улучшения мировой экономики, что стимулирует спрос на высокорисковые активы.
Также иена отступает в преддверии публикации отчетов по розничным продажам США, который может показать рост второй месяц подряд, а также по потребительскому доверию, которое тоже, согласно прогнозам, восстанавливается.
Австралийский доллар завершает вторую неделю ростом после того, как опубликованные данные показали минимальное за последние 14 месяцев сокращение китайского экспорта. Статистика показала, что экспорт Китая в ноябре снизился на 1.2% г/г, а импорт вырос на 26.7%.
Фунт укрепился после того, как рейтинговое агентство Moody’s Investors Service сообщило, что не планирует пересматривать свой рейтинг ААА для Британии.
Евро может вторую неделю завершить снижением против доллара (наиболее продолжительный период ослабления валюты за последние 2 месяца) на спекуляциях, что рейтинги большего числа европейских государств будут понижены.

EUR/USD остается в диапазоне $1.4700/50.

GBP/USD протестировал максимумы на $1.6330, после чего отступил к $1.6270. Однако сейчас курс снова восстанавливается.

USD/JPY приблизился к Y89.00, однако не устоял и вернулся к Y88.60.

На европейских торгах будут опубликованы инфляционные данные Великобритании (09:30 GMT).
В 13:30 GMT выйдет индекс цен на импорт США и розничные продажи за ноябрь. Также в этом время Канада предоставит показатели цен на жилье на первичном рынке. (м/м) октябрь 1.4%
В 15:00 GMT Университет Мичиган опубликует свой индекс потребительского доверия за декабрь.

Новости Форекс. Обзор финансовых рынков

«Единая европейская валюта уже второй день торгуется на forex в узком диапазоне 1,468-1,476 доллара.
Участники рынка по-прежнему стараются избегать евро после снижения кредитного рейтинга Греции и пересмотра прогноза еще для ряда стран Еврозоны. В итоге, если другие валюты, в первую очередь «товарные», частично отыгрывают недавние потери против «американца», то в главной паре активность достаточно слабая.

На этой неделе сразу несколько ключевых Центробанков принимали решение относительно процентных ставок. Так, по итогам своего заседания Банк Англии в четверг оставил ставку на прежнем уровне 0,5%, регулятор также сохранил целевой объем покупок государственных бумаг, в рамках политики количественного смягчения.

Выкуп облигаций, общий размер которых составляет 200 млрд. фунтов, планируется завершить в течение ближайших двух месяцев. При этом ЦБ Соединенного Королевства не исключает и возможности увеличения денежно-кредитного стимула в следующем году.

Несколько иной точки зрения придерживается Швейцарский Национальный Банк, предпринимающий уже первые шаги на пути сворачивания ряда мер в рамках эмиссионного стимулирования.

В четверг ЦБ Швейцарии оставил целевой уровень ставки на прежнем уровне 0,25%, при этом регулятор официально заявил о прекращении выкупа долговых бумаг частного сектора. Также Центробанк сохранил обещание продолжать интервенции на валютном рынке (в первую очередь, покупки евро) для сдерживания растущего франка.

Любопытные статданные выходили в четверг в Соединенных Штатах. По информации ФРС США, совокупная стоимость активов американских домохозяйств выросла в III квартале на 5% до $53,42 трлн. Таким образом, с конца июня активы подорожали на $2,66 трлн.

От свооего пикового уровня 2007 года, стоимость акций, домов и других инвестиций, принадлежащих американским гражданам, снизилась на $12 трлн. За июль- сентябрь текущего года долг домохозяйств США сократился на 2,6% годовых.

Снижение долгового бремени населения фактически происходило за счет роста задолженности федерального правительства, т.е. частный долг замещался государственным. Долги федерального правительства выросли более чем на 20%. Еще один отчет был представлен американским Минфином, согласно которому, дефицит бюджета США в ноябре составил $120,29 млрд.

Таким образом, с начала 2010 финансового года (с 01.10.09) дисбаланс американской казны превысил $296 млрд., что почти на 6% больше дефицита октября-ноября 2009 фингода. Данный рост обусловлен снижением доходной базы.

За предыдущие два месяца поступления в бюджет составили $268,92 млрд., что на 13% ниже показателя за аналогичный период прошлого года. Наиболее важной макроэкономической новостью сегодняшнего дня станет публикация данных по розничным продажам в ноябре в США (16:30 мск.).

Цифры дадут ответ на вопрос: смогло ли недавнее снижение безработицы в Соединенных Штатах повлиять на покупательскую активность граждан – главный драйвер всей экономики страны. На этом фоне торги на валютном рынке могут быть весьма волатильны во второй половине дня. В целом возможно, что евро сегодня будет торговаться в диапазоне 1,4600-1,4780 доллара.»

Новости Форекс. Premarket 11 декабря
Premarket: Внешний фон умеренно позитивный
Внешний фон для начала торгов на российском рынке в пятницу, 11 декабря, является умеренно позитивным. Сессия в США накануне закрылась ростом, однако нефть несущественно подешевела. В пятницу покупки фьючерсов на американские индексы продолжились, нефть и золото дорожают. На торгах в Азии доминируют покупатели.

Российский рынок
По итогам торговой сессии 10 декабря индекс ММВБ вырос на 0,17%, до 1304,61 пункта, индекс РТС - на 0,23%, до 1351,98 пункта. Объем торгов акциями на ФБ ММВБ составил 47,3 млрд руб. Общий объем торгов на всех рынках РТС в четверг достиг 112,7 млрд руб. Из них объем торгов акциями в РТС по итогам дня составил 11,6 млрд руб. (в том числе в RTS Standard - 11,2 млрд руб.).

Внешний фон

Фондовые торги в Европе 10 декабря закрылись ростом ведущих индексов. Британский индекс FTSE 100 повысился на 40,48 пункта (+0,78%) - до 5244,37 пункта, немецкий DAX - на 61,18 пункта (+1,08%) - до 5709,02 пункта, французский CAC 40 - на 40,99 пункта (+1,09%) - до 3798,38 пункта, швейцарский SMI - на 58,93 пункта (+0,93%) - до 6410,64 пункта, голландский AEX - на 4,81 пункта (+1,54%) - до 317,69 пункта. Общеевропейский индекс "голубых фишек" FTSEurofirst 300 вырос на 1%, до отметки 1004,90 пункта.

Торги в США накануне тоже закрылись повышением ведущих индексов. Dow Jones вырос на 68,78 пункта (+0,67%) - до 10405,83 пункта, NASDAQ - на 7,13 пункта (+0,33%) - до 2190,86 пункта, S&P - на 6,40 пункта (+0,58%) - до 1102,35 пункта.

На фондовых торгах в Азии 11 декабря наблюдается подъем индексов: Nikkei по состоянию на 9:30 мск повысился на 2,32%, Hang Seng - на 1,68%, Straits Times - на 0,55%. В то же время Shanghai Composite снижается на 0,34%.

Фьючерсы
Фьючерсы на американские индексы S&P 500 и NASDAQ по состоянию на 9:30 мск в пятницу торгуются с повышением на 0,3% и 0,23% соответственно.

Вечерняя сессия фьючерса на индекс РТС ближайшего месяца поставки накануне завершилась на отметке 134850 пункта (+0,41%).

Нефть

Цены на нефть по итогам сессии в четверг на мировых товарных биржах понизились. Официальные цены нефтяных фьючерсов ближайшего месяца поставки составили: на ICE на нефть марки IPE Brent Crude - 71,86 (-0,53) долл./барр., на NYMEХ на Light Sweet Crude Oil - 70,54 (-0,13) долл./барр.

Металлы
Официальные цены на никель немедленной поставки на закрытии 10 декабря составили 16470 долл./т (+1,92%).

В пятницу на 9:30 мск фьючерсы на золото торговались на отметке 1139 долл./унция (+1,17%).

Ликвидность
Остатки на корсчетах коммерческих банков на начало операционного дня 11 декабря составили: по России - 538,6 млрд руб., в банках Московского региона - 370,7 млрд руб.

Вечерняя сессия
Накануне в течение вечерней сессии российские бумаги изменялись разнонаправленно.

Форекс. Вероятность восходящей коррекции высока
Заявления чиновников и публикации макро-статистики не смогли «раскачать» курсы евровалют на Форекс, однако...
Вероятность предварительной восходящей коррекции, перед новой волной снижения, по-прежнему, остается весьма высокой.

В четверг в большинстве основных валют продолжалось построение "локального дна", при этом, если сырьевые валюты уже обозначили восходящие движение, то в евровалюты доминирование "быков" было не столь очевидным.

При этом сохраняющийся негативный фон, вчера вновь уравновешивался отдельными позитивными новостями, что в итоге привело к перманентному балансу сил в лагерях "быков" и "медведей".

Итак, напомним, что давление на спрос в отношении рисковых инструментов продолжают оказывать рейтинговые агентства, прогнозы которых в течение последних дней не раз приводили инвесторов "в тонус". Так, одним из последних - было, объявленное накануне, решение рейтингового агентства Standard & Poor's снизить текущее состояния рейтинга Испании до "негативного", тем самым расширив "группу риска" экономик Европы(16). На этом фоне на рынке усилились спекуляции на тему, что печальный список "потенциальных банкротов", вслед за Грецией и Испанией, могут пополнить Италия, Ирландия и Португалия.

И если "локомотивы" региона - Германия и Франция, изрядно напрягшись, оказывая масштабную финансовую поддержку, сумеют "вытянуть" таких соседей, как Греция и Испания, то Италия, экономика которой находится на 3-ем месте в Еврозоне, может оказаться уже неподъемным бременем для лидеров.

"Боливар не выдержит двоих..." И уж тем более, троих, или четверых...

Очевидно, что единую валюту в ближайшие месяцы ожидают "смутные времена".

На фоне негативных вестей из Старого Света, все глубже увязающего в долгах, экономики Азии по-прежнему не перестают генерировать позитивные новости. Так, главными ньюсмейкерами в четверг стали представители регуляторов Новой Зеландии и Австралии. Напомним, что Резервный банк Новой Зеландии, оставив вчера процентную ставку неизмененной на уровне 2.50%, заявил о том, что уровень ставок может быть повышен, поскольку "экономика страны продолжает устойчивое восстановление".

А Бюро статистики Австралии сообщило вчера о том, что занятость в стране растет уже в течение третьего месяца подряд - согласно данным, компании расширили количество рабочих мест в шесть раз больше, чем прогнозировали экономисты. Кроме этого, данные обзора свидетельствовали о снижении уровня безработицы в Австралии с 5.8% до 5.7%.

В итоге курсы австралийского, новозеландского, а затем и канадского доллара, заметно укрепились в течение вчерашнего дня, при этом слабость глобальных сырьевых рынков не смогла предотвратить укрепление "оззи", "киви" и "луни".

В четверг также стало известно о том, что Национальный банк Швейцарии оставил без изменения диапазон для трехмесячной ставки LIBOR на уровне 0.00-0.75%. В тоже время НБШ объявил о том, что прекратит покупать облигации. Кроме того, швейцарский ЦБ вновь предупредил рынки, что намерен продолжать сдерживать укрепление франка, мотивируя это "неустойчивым восстановлением экономики" страны.

А позже Комитет по денежной политике Банка Англии объявил свое решение оставить основную процентную ставку в Великобритании неизмененной на уровне 0.50%. При этом количество средств, выделенных Банком Англии на количественное ослабление кредитно-денежной политики, также было решено оставить на прежнем уровне.

Не остались без внимания игроков и слова члена Управляющего совета ЕЦБ Новотны, заявившего, что "слишком высокий курс евро несет риски для экономики региона".

Следует заметить, что вчерашнее заявление президента ЕЦБ Жана-Клода Трише, который, выступая в Кембридже, заявил, что "экономические условия сейчас достаточно стабильные, чтобы начать убирать чрезмерную поддержку", не смогли вдохновить "евробыков" на массовые покупки - единая валюта, уже второй день подряд, продолжала торговаться в достаточно узком диапазоне.

При этом неоднозначные данные из США также не смогли "раскачать" рынки - в преддверии сегодняшних ключевых данных недели, инвесторы предпочитали сохранять выжидательные позиции.

Напомним, что количество заявлений на пособие по безработице в США за неделю к 05.12, при прогнозе 460 тыс., и предыдущем значении 457 тыс., неожиданно возросло до 474 тыс. При этом, дефицит торгового баланса в октябре заметно сократился. Напомним, что сальдо торгового баланса, при прогнозе -36.6 млрд. долл., составило -32.9 млрд. долл.

Очевидно, что пара евро/доллар, отягощенная большим количеством спекулятивных "шортов", временно потеряла интерес к дальнейшему снижению. В тоже время, нежелание инвесторов рисковать на фоне волны снижений рейтингов, накрывшую экономики Еврозоны, не позволяют реализовать паре уже назревшую коррекцию.

Учитывая это, мы не исключаем, что перед коррекционным ростом пара может предварительно реализовать краткосрочное снижение под 1.4625 с "классическим" захватом «стопов», после которого сможет подрасти к уровням 1.4820-50. Эти уровни, в итоге, следует рассматривать как возможность для открытия "шортов" с целью на 1.4360.

Однако, при этом, не следует исключать и более высокого отскока пары, например, к уровням 1.4950-80. Столь высокий отскок пары предоставит просто уникальную возможность для последующих среднесрочных продаж.

Форекс. Американский предмаркет: ждём волатильности
Как и ожидалось, торги до выхода данных в американскую сессию Форекс проходят с низкой волатильностью.
Доллар постепенно снижается. Но после подобного затишья вполне может разразиться буря, нужен только небольшой толчок. Не исключено, что что-то подобное мы увидим уже сегодня.

Показатель розничных продаж (публикуется в 16:30 мск, прогноз +0,6%, предыдущее значение +1,4%) является одним из основных индикаторов состояния экономики. Причина заключается в тесной взаимосвязи с потребительскими расходами, которые составляют порядка 2/3 ВВП.

Рост индикатора является положительным фактором для экономики и обычно приводит к росту фондового рынка. Однако курс национальной валюты (USD) в зависимости от экономического цикла при этом может, как расти, так и снижаться на основе действующей корреляции. Не стоит исключать из поля зрения и данные по потребительским настроениям от Университета Мичигана, хотя этот отчет, скорее всего, влияния на курсовую динамику не окажет.

Если в ближайшие дни "американец" не предпримет попыток отправить единую валюту на 1.4300 или около того, то можно будет ожидать и разворота в противоположную сторону. Пара евро/доллар, скорее всего, не выйдет за пределы отметок 1,4480-1,4825, причем пока движение евро к нижней границе этого диапазона выглядит вполне достижимым событием.

Уровни поддержки для евро/доллар: 1,4520 и 1,4440, сопротивление 1,4825.

Для фунт/доллар это 1,6150 и 1,6050, сопротивление 1,6340.

Для доллар/йена – 86,00 и 88,30

Новости Форекс. Доллар восстанавливается против йены

Доллар укрепился к йене на Форекс, продолжив восстанавливаться от минимумов среды на 87.35 до внутридневного максимума на 89.00.

В данный момент пара удерживается в районе 88,85, следующее сопротивление располагается у сессионного максимума на 89.00, затем на 89.20 и 89.50/60. Поддержка находится на 88.40/45 (максимумы 10 декабря), 88.10 и 87.70/90.

Петер Розентрайх, Форекс аналитик ACM, отмечает, что пара может нацелиться на максимумы в районе 90,76: "Цены пробились выше ключевого уровня 88,50 (50% коррекции ралли 84.80 - 90.76), и сейчас в центре внимания - максимумы, до которых пара подскочила после выхода американского отчета по занятости в прошлую

Форекс. Кризис в Дубаи привлекает внимание к России
Российские компании сидят на бомбе замедленного действия в сотни миллиардов долларов.

Поскольку с апреля постоянно увеличивают объемы заимствований за рубежом, не обращая внимания на риск неисполнения обязательств по выплатам, который преследовал их в начале 2009 года, - пишет канадское издание Globe And Mail.

По словам банкиров, отказ от реструктуризации может помешать России заимствовать средства в будущем, а отсутствие четко очерченных правил взаимодействия между российскими и западными кредиторами увеличивает риск будущих дефолтов.

Денежные и товарные рынки были неожиданно милосердны по отношению к России с июня месяца, помогая отсрочить предсказанную многими катастрофу с долговыми обязательствами. Однако трудности Dubai World с выплатой по кредитам напомнили о том, что данная проблема просто временно отложена.

Многопрофильная корпорация Dubai World заявила в прошлом месяце, что ей придется заморозить выплаты по кредитам на общую сумму примерно 26 миллиардов долларов в связи с понижением конъюнктуры на мировом рынке недвижимости, в результате которого она оказалась не в состоянии обслуживать свои долги.

"Есть настоятельная потребность в реструктуризации у большого количества российских компаний. Мы все надеемся, что ситуация на рынке будет по-прежнему улучшаться, но рубль подешевел на 2 процента (после заявления Dubai World), поэтому никто не может прогнозировать, что произойдет дальше", - говорит специализирующийся на реструктуризации долгов юрист Роман Маловицкий из московского адвокатского бюро "Егоров, Пугинский, Афанасьев и партнеры».

Российский внешний негосударственный долг вырос в октябре до 441,2 миллиарда долларов с апрельского показателя в 420,7 миллиарда, поскольку бизнес продолжает брать кредиты в условиях понижения процентных ставок и укрепления рубля по отношению к доллару.

UBS прогнозирует, что в будущем году задолженность вырастет примерно до 500 миллиардов долларов, когда Россия выйдет на рынок с государственными еврооблигациями. Тогда базовая процентная ставка для российских заемщиков еще больше понизится. Данные Центробанка говорят о том, что к 2010 году сумма возмещений по кредитам для негосударственных предприятий и банков составит 153 миллиарда долларов.

Такую тенденцию подпитывает и аппетит иностранных банков, заинтересованных в выдаче кредитов российским заемщикам. А это значит, что виноваты обе стороны.

Большинству компаний не удалось решить свои долговые проблемы в ходе переговоров о реструктуризации, которые лихорадочно шли в первые месяцы 2009 года. Исключение в этом ряду составляют лишь УК "Русал", которая на прошлой неделе договорилась с 70 зарубежными кредиторами о сделке на 7,4 миллиарда долларов, и сталелитейная и угледобывающая компания "Мечел" со своим пакетом на 2,6 миллиарда.

"С мертвой точки сдвинулись только две компании. А что случилось с остальными? Долг по-прежнему висит над нами как черная туча", - говорит один высокопоставленный московский банкир, попросивший не упоминать его имя.

Но есть масса примеров других компаний из целого ряда отраслей, которые пока такие соглашение не заключили.

"Евраз" - это сталелитейная компания, которая в период бурного экономического роста набрала чрезмерно много кредитов. Производитель грузовиков "КАМАЗ" при поддержке Daimler ведет переговоры с кредиторами, предупредив их о том, что может обратиться за государственной поддержкой. А агентство деловых новостей "РосБизнесКонсалтинг" станет одной из многих фирм, за спасение которых в случае успеха переговоров примется миллиардер Михаил Прохоров.

"Некоторые компании с легкостью предполагают - либо благодаря оптимистическому моделированию, либо выдавая желаемое за действительность - что когда цикл сменится, они снова начнут зарабатывать деньги … Но проблема просто отсрочена", - говорит аналитик из Renaissance Capital Петр Гришин.

Некоторые западные банкиры и юристы предупреждают, что хотя переговоры по долгам в прошлом проходили вполне открыто и честно, в России отсутствуют правовые принципы и передовая мировая практика, обеспечивающие ключевые элементы успешной реструктуризации.

Решение проблемы может заключаться в составлении набора руководящих указаний, которые будут признаны, и которыми будут руководствоваться российские и западные банки. Некоторые аналитики называют их "московскими правилами" - по аналогии с серией правил для шпионов советской эпохи, описанных в знаменитых романах Джона Ле Карре.

В этой идее за основу взяты британские наставления по ведению переговоров о долгах, известные как "принципы неплатёжеспособности" или "лондонские правила". Они одобрены Всемирным банком, Банком Англии и Ассоциацией британских банкиров.

"Я очень рекомендовал бы установить такие правила для России, потому что у нас нет соответствующих правил игры. На практике они существуют, но лучше, если они будут написаны на бумаге", - говорит Маловицкий. Он отмечает, что одна из сделок по реструктуризации, над которой он работал, вначале была на грани срыва из-за разногласий между иностранными и западными кредиторами (так в тексте - прим. перев.).

"Существовало недопонимание между российскими и иностранными кредиторами, поскольку у них были разные цели", - отмечает он.

Для реализации этих правил, видимо, понадобится государственная поддержка, чтобы они были эффективными и обеспечивали содействие со стороны крупнейших банков России, которые принадлежат государству.

По словам высокопоставленного московского банкира, российские компании должны понять, "что в долгосрочной перспективе произойдет с экономической ситуацией в России и с предоставлением кредитов", если они не начнут погашать задолженность.

Credit Suisse пересмотрел прогноз роста реального ВВП США на 4 кв. с +3.5% до +4.5%.
"Изменение прогноза отражает совокупный эффект данных, опубликованных на прошлой неделе, в частности сальдо торгового баланса, запасов, правительственных расходов и розничных продаж, причем основным фактором пересмотра стали показатели запасов."